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(一)股票的价值

股票的内在价值是指投资股票预期未来获得的现金流入的现值。它是股票的真实价值，也叫理论价值。

当股票内在价值高于购买价格时，可以进行股票投资。

当股票内在价值低于购买价格时，应当放弃股票投资。

1.常用的股票估价模式

(1)固定增长模式。

VS=D0（1+g）/（RS-g）或：VS=D1/（RS-g）

注意：区分D0和D1。D0是当前的股利，D1是未来第一期的股利。

(2)零增长模式。

如果公司未来各期发放的股利都相等，或者说，当固定增长模式中g=0时，VS=D/RS。

(3)阶段性增长模式。

许多公司的股利在某一阶段有一个超常的增长率，这一期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。

2.优先股价值的评估

从经济收益角度来看，优先股可以看作是特殊的普通股(固定股息率优先股可以看作是固定股利普通股，即股利零增长的普通股)，其估值公式为：VS=D/RS

(二)股票投资的收益率

1.股票收益的来源

股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益3部分构成。

2.股票的内部收益率

股票投资的内部收益率，也称为股票投资的内含报酬率，是指能使未来现金流入量的现值(股利折成的现值)等于股票购买价格的折现率，即股票投资的净现值等于零时的折现率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，投资者才愿意购买该股票。

根据股票的价格等于未来现金股利折成的现值，即：P0=D1/（RS-g），将公式变形后求得：

R=D1/P0+g。

从上式可以看出，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。