虽然首发上市中被否决企业的原因各有各的不同，但是募集资金设计不当或者不合理一直是一个被否决的重要因素。如何合理运用募集资金，顺利通过证监会的审核成了拟上市企业设计募投项目之时必须考量的难点和关键点。

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　　1、资金：企业发展的有力支撑

　　企业在生产经营过程中，特别是在扩大生产经营规模时，常会碰到资金不足的困难。在自有资金不能完全满足其资金需求时，企业便需要向外部筹资。其中，从股市上，通过公布招股说明书向广大投资者筹集资金是最重要的形式，一般称为募集资金。具体来讲，募集资金是指上市公司公开发行证券(包括首次公开发行股票、配股、增发等)以及非公开发行证券向投资者募集的资金，但不包括上市公司股权激励计划募集的资金。上市募集资金是企业获得可持续发展的重要途径。

　　“企业单纯靠前期的自身积累、滚动式发展已经远远不能满足庞大的资金需求，在这个层面上就必须插上资本的翅膀，以最快的速度实现扩张。”前瞻投资顾问项目总监表示。另外，在资本的推动下，大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼，这是摆在企业面前的不争的竞争事实。做大做强已经成为今天以及将来企业的主攻方向，若率先挤上资本列车，既能快速实现扩张和规范经营，又能避免“被洗牌”的风险。所以，上市筹集资金是企业实现规模扩张，突破资本困境的良性之路，更是企业持续发展的必要支撑。

　　2、募集资金运用：IPO 审核的关键

　　拟上市企业首次公开发行股票，必须制作和详实披露招股说明书。招股说明书是指导投资者购买公司股份的规范性文件，以说明公司股份发行的有关事宜，让投资者了解发行人和即将设立公司的基本情况。

　　作为企业IPO 申请上市的必备法律文件，招股说明书有4 大核心章节：发行人基本情况、业务与技术、财务会计信息、募集资金运用。可见，“募集资金应用”章节在招股说明书中有着举足轻重的位置。而证监会也有严格规定，上市公司必须公开披露募集资金的投向和使用状况。

　　首先，招股说明书带有法律性质。

　　与一般企业相比，上市公司的优势是拥有在证券市场上的筹资能力，从而能为其生产经营提供强有力的资金支持。然而，这并不意味着上市公司可以随意更改募集资金的投向和使用状况。因为招股说明书和配股说明书是上市公司对投资者做出的一种法律承诺文件。

　　如果投资者决定投资，就等于与上市公司签订以招股说明书或配股说明书为内容的投资合同，约定投资人出资，公司方面负责经营管理。因此，上市公司必须依法履行其在招股说明书或配股说明书中对投资者所承诺的有关募集资金运用的各种事项。

　　其次，投资者有权知道资金去向。

　　投资者购买股票其实质就是在购买公司的未来，而公司的未来如何主要取决于募集资金的用途是否恰当，以及投资项目所能产生的预期收益。公司应当根据国家宏观产业政策、企业经营战略和自身的运作能力，对投资项目做出充分的可行性论证，以确保投资者的资金得到合理利用。因此，“募集资金运用”章节必须在招股说明书中明确得到重点体现，让投资者明白其资金的去向和效益。

　　一般而言，“募集资金”章节披露的内容必须涵盖以下内容：

　　第一，拟上市企业本次发行募股资金的基本情况。

　　具体包括了募集资金投资项目概览，募集资金使用计划和时间进度，募集资金投资项目的立项和环评情况等。

　　第二，募集资金投资项目概况。

　　拟上市企业必须从市场需求和发展的角度分析公司目前项目实施的必要性，同时分析项目的市场前景、竞争状况和新增产能的营销模式。

　　第三，固定资产投资的必要性及新增固定资产折旧对公司未来经营成果的影响。这部分内容主要考虑了项目建设需要较长时间，同时未来市场环境、技术发展等方面可能会发生重大不利变化，对公司短期内经营业绩产生一定影响。

　　第四，募集资金运用对公司财务状况和经营成果的整体影响。包括对公司净资产及每股净资产的影响，对资产负债率及净资产及盈利能力的影响。

　　第五，募集资金专户存储的相关措施。拟上市企业应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应存放于董事会决定的专项账户。公司必须在募集资金具体使用过程中，合理安排该部分资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用。

　　3、科学设计募投项目 高效利用资金

　　综上所述，如何用好募集资金需要在设计募投项目时得到充分的体现。这部分内容作为招股说明书的重要部分，是投资者衡量企业成长性的主要依据，是企业战略发展得以顺利进行的条件，其设计需要在多方面充分分析论证。

　　在这个过程中，一般要注意以下三方面的问题：募投设计符合企业战略“企业战略”是对企业各种战略的统称，包含了各个方面，既有竞争战略，也包括营销战略、融资战略、技术开发战略、人才开发战略、资源开发战略等。虽然企业战略有多种，但本质都是相同的，都是对企业整体性、长期性、基本性问题的一种长远规划。为此，企业要设立远景目标并对实现目标的轨迹进行总体性、指导性谋划。企业的生产经营等一切活动必须符合企业战略的要求，才有助于企业发展。

　　而募投项目是企业通过融资来运行的项目，它的设计必须建立在企业发展战略的基础之上，并努力为企业战略服务。正确的发展战略，是企业成功的保障，而依

　　据正确的战略设计的募投项目，更能发挥其最大效用，加速企业成长。