北京时间6月21日凌晨4时30分，地球的另一端终于传来消息：中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

　　继过去三年三度闯关失利后，A股终于第四次闯关成功!

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　　纳入影响：A股将在未来推动大量资金流入中国市场

　　MSCI明晟宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些加入的A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

　　为缓冲沪股通和深股通的每日额度限制，MSCI拟分两步实施初始纳入计划，实施时间分别预定在明年5月和8月，也就是MSCI的半年度和季度指数评审时。若在预定纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅提高，MSCI不排除改为一次性实施。

　　以上决定意味着，从明年起，海外资金将可以通过该指数购买A股。据明晟MSCI估计，全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数，约有1.6万亿美元资金在追踪MSCI新兴市场指数。将会使得中国股市在新兴市场指数中所占权重将从约26%上升至40%以上。对中国大陆A股的接受，将标志着中国国内市场的重大进步，并驱使世界各地的基金向中国大陆投资数十亿美元。

　　从积极面来说不得不说，A股大利好!A股大利好!A股大利好!这一个重大的决定将给中国带来万亿国际资金!推动大量资金流入中国市场!该决定可能导致在未来十年，资产管理经理、养老金管理公司和保险商将多达4000亿美元的资金投入中国大陆股市。

　　MSCI指数政策委员会主席Remy Briand称，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟;中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

　　该决定公布后，德银X-Trackers Harvest沪深300中国A股基金在MSCI决定后升2.2%，离岸人民币兑美元短线上扬66点至6.8205元，日内涨幅扩大至大约0.07%。

　　短期之内对A股的推动作用有限

　　也有分析称，在A股纳入MSCI初期，这个增量资金其实非常有限，前期大约也就100亿美元，这对A股的影响几乎可以忽略不计。

　　摩根士丹利亚太区股权分析师Laura Wang表示，中国A股被纳入MSCI指数后，短期内不会在指数层面对A股市场产生重大影响，可能会对指数有0.5%至1%的正面影响。

　　由于实际实施要等到2018年6月，因此，海外投资者有充足的时间按照自己偏好的节奏和时间来建立头寸，因此并不会引发市场突然出现剧烈波动。

　　此外，A股在MSCI新兴市场指数中只有0.5%的权重，而占MSCI全球指数不到0.1%。对于全球被动跟踪MSCI指数的资产管理项目而言，A股被纳入MSCI会带来10至15亿美元的资产被动流入。但这对于整个A股市值和交易量来说都很小。

　　然而从长期来看，这将成为中国资本市场发展及融入全球市场的一个里程碑。

　　什么是MSCI?为什么全球投资者都趋之若鹜?

　　MSCI(Morgan Stanley Capital International)，即明晟公司，是美国著名的指数编制公司，从1968年推出第一只指数产品至今已47年，其旗下编制了多种指数，覆盖股票市场、固定资产、对冲基金等。

　　每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家或地区名单。自2013年6月12日MSCI启动对A股纳入新兴市场指数审议工作后，在此后A股已经经历了3次审核，但均与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。此次第四次闯关成功也是路途坎坷!

　　MSCI到底有何种影响力?

　　MSCI指数是国际投资风向标，目前是全球投资组合经理采用最多的基准指数。

　　据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的;美林/盖洛普调查显示，2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数;据MSCI年报，97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。

　　截至去年年底，MSCI客户遍布86个国家，共6400家;全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元，其影响力可见一斑。

　　MSCI目前有哪些指数体系?

　　MSCI指数体系下包括市场指数、因素和策略指数、主题指数、房地产指数、ESG指数、自定义指数等六大类。

　　其中市场指数分类下包括全球市场指数、发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数等。MSCI提议将中国市场纳入MSCI新兴市场指数，纳入后A股在亚洲市场指数和全球市场指数中也占有一定比例。此外，台湾市场同属于新兴市场指数，香港市场属于发达市场指数。

　　MSCI的审议标准是什么?

　　MSCI的审议的标准主要涉及三个方面：1)经济发展;2)公司市值和股票流动性;3)市场准入条件。而且，对于不同的市场类别，MSCI会动态调整每年的指数纳入评估标准。

　　根据往年针对A股有望纳入的MSCI新兴市场指数，准入门槛主要涉及以下三个具体方面：

　　经济发展可持续性：对于新兴市场没有要求(MSCI仅对发达市场的人均国民收入水平和时间可持续性提出要求);

　　公司市值和股票流动性：对于新兴市场，MSCI从定量角度要求满足一定公司规模(总市值>13.40亿美元)、股票规模(自由流通市值>6.70亿美元)、以及股票流动性(15%以上的年化成交量比率)标准的公司至少有3家;

　　市场准入条件：对于新兴市场，MSCI从定性角度涉及的四个标准条件包括：对海外投资者的开放程度达到一定水平、资本流动较为容易、资本市场运作效率良好并能经受考验、以及制度框架保持稳健。

　　A股纳入MSCI后，有哪些板块将明显受益?

　　可以预见的是，A股被纳入MSCI后，其投资逻辑将发生较大的变化，可以称作“类全球化”，价值投资是发展方向。

　　价值蓝筹与中小创的估值仍将进一步拉近，同时成长股的估值将大幅分化。通过海外市场研究对比，可以预见A股大部分行业的集中度或将加速提升。A股纳入MSCI，最受益的当属消费龙头、医药、金融、地产四大板块。其中的权重大、估值低、盈利稳定的个股最为受益。在外资者眼里，这类股票简单透明，企业稳定，能够代表中国的经济。