在线客服

电话客服

电话客服
400-835-0088

APP下载

APP下载

预约听课

预约听课

返回顶部

首页 > 非财管理 > 经典案例 > 中资收购美国半导体企业,这次为何能过审了?
中资收购美国半导体企业,这次为何能过审了?
来源:观察者网 编辑:观察者网 2017-06-22 201

  日前,华灿光电发布公告称,旗下子公司和谐光电收购美国美新半导体终获得CFIUS审查通过。这是中资收购豪威科技、图芯科技等公司之后,再次从美国成功收购半导体企业。而且本次中资收购美新半导体还是在特朗普上台后,在强烈的贸易保护氛围下实现收购的。

  其实,本次中资能够成功收购美新半导体是有其特殊背景的,这种成功收购不是常态——以往的遭遇CFIUS审查而告吹才是正常情况。本次中资收购美新半导体,并非是美国将放松对中资收购美国科技公司审查的信号。


图片来源:Pixabay的免费图片

  美新半导体本质上是中国企业

  本次中资收购美新半导体之所以比较顺利,最关键因素在于美新半导体本质上是中国企业。美新半导体CEO赵阳毕业于北京大学,在美国获得博士学位后曾经在美国模拟器件公司从事研发设计工作。在1999年回国创业,创立了美新半导体(无锡)有限公司,并在2007年成功在美国纳斯达克上市。

  美新半导体的公司在无锡,只是在纳斯达克上市而已。公司的创始人和科研团队大多是华人,而且研发和实际运营都在国内做的。美国那边就是一个壳。有点类似于国内一些起家于二、三线城市的公司,为了上市把一些运营人员放在一线城市。

  对于这种情况,其实在互联网公司中比较常见,比如一些互联网公司的注册地设在开曼群岛,创始人和实际运营团队都在中国,然后去美国上市。对于弄个壳在美国上市玩资本运作的公司,如果这些公司要回到国内,美国政府在管理上不是那么严格,一般是会放这些公司回来,但该走的程序还是要走的,只是这种CFIUS审查会比较流于形式。

  在此之前,展讯、锐迪科也是类似的情况,公司的研发和运营都在国内,但在美国上市,然后被紫光集团私有化回来,当时也是过了审批的。同样被中资收购的豪威科技、图芯科技也是由华人创办,而且在被中资收购之时,这两家公司的主要研发中心都已经逐步转移到了中国。还要说明的一点是,这些收购回来的公司在技术水平上和西方顶尖厂商是有不小差距的,比如豪威科技的CMOS传感器不敌日本索尼。图芯科技的GPU也属于非主流,完全不敌ARM的Mali、Imagination的PowerVR,和英伟达、AMD的差距就更大。

  收购美新半导体有何意义

  因为美新半导体本就是中国企业,研发和主要运营都在国内,因而这次中资收购美新半导体对于中国IC设计来说意义不明显。主要是对美新半导体的意义比较大。

  美新半导体之所以愿意回来。主要原因在于其在美国的股价很低,而与此同时,在国家集成电路大基金的带动下,国内半导体公司正处于发展机遇期,一些公司虽然盈利和利润都比较一般,但却有非常高的市值或者估值。比如最近某家很受资本市场青睐的公司,年营业收入约为14亿元,年利润约为1亿元,但却有高达200多亿的估值。这种情况使得在美国股价很低的美新半导体有很强的动机回国。

  只要以现在比较低的价格买回股份,再回国包装一下,就可以参与资本运作。再说的简单一些,其实就是借着国内资本市场对一些半导体公司的热捧,回来圈钱的。必须要说明的是,公司在资本市场圈钱没问题,关键在于圈到钱后怎么花的问题,如果拿圈到的钱做出了在性能、成本、可靠性上可以匹敌ST和博世的产品,那也是很好的事情。

  即便圈了很多钱,最终没能有所作为,只要不存在将公司资产用于个人挥霍的恶劣情况,资金确实用在技术和产品的研发上,其实也不必过多苛责,毕竟投资也是有风险的。本来就是你情我愿的事情,投资者愿意付出资金成本,也是为了获得丰厚的回报。

  美新半导体技术水平怎么样

  美新半导体主营业务是MEMS传感器。MEMS传感器离我们并不遥远,大家日常使用的手机中其实就有MEMS陀螺仪。MEMS传感器在汽车、航天、航空、军事、消费电子产品等诸多方面都有广阔的应用潜力。

  要说明一下,传感器和MEMS是两回事,很多传感器并不是MEMS,而是由分立器件或其他特种器件来组成的。然而,现在有一个趋势,就是用类集成电路的方式来实现传感器的功能,有点像以前把分立器件做到集成电路里去。这样做的好处是成本、稳定性、功耗都会控制的很好,这也是集成电路的魅力所在。但不足的地方就是MEMS技术会和制造工艺结合的非常紧密,代工厂没有标准的工艺,对于Fabless IC设计公司来说就比较麻烦了。

  在低成本和较好可靠性这方面,美新做的还是比较不错的,在国内来说具有相当的比较优势,在出货量上,美新半导体在国内还是处于领先地位的。这里提一下,也许美新未必是国内在传感器技术上排第一的,但能把成本做下来也是一种优势,毕竟即便是做出了技术上可以和ST和博世相比的传感器,但成本高一大截,市场也是不会接受的,这种技术就很难商业化,只能作为技术储备。

  总体来说,美新半导体在国内还是做的比较不错的,美新的一些产品和国内公司相比,还是有一定竞争优势的,而这也是美新半导体2007年能到纳斯达克上市的原因。

  不过,如果放到国际上进行对比,那么差距就比较明显了。在国际市场上,ST和博世占据了传感器市场的大半江山,再加上德州仪器、美国模拟器件等公司瓜分掉的市场,留给国内公司的市场份额就很小了。

  赶超ST和博世的难度非常大

  之前提到了,MEMS技术会和制造工艺结合的非常紧密,代工厂没有标准的工艺,这就对Fabless IC设计公司非常不利了。Fabless IC设计公司指的是只从事IC设计,但没有代工厂的半导体公司,典型的例子就是ARM,国内海思、展讯也属于Fabless IC设计公司。

  可以说,在MEMS传感器方面,能独立完成设计、制造、封装测试的IDM公司具有先天优势,IDM厂商可以对设计和生产工艺竞选调整磨合。而Fabless IC设计公司和代工厂之间就不可能像IDM厂商这样步调一致,出现问题的时候,很有可能发生互相推诿的事情,加上不可能像IDM厂商那样内部毫无技术保留,这会导致Fabless IC设计公司和代工厂之间的沟通成本非常高。

  从全球范围内来说,在MEMS公司中比较成功的Fabless厂商只有InvenSense,不久前被日本TDK收购了。InvenSense是全球第三家做出陀螺仪的公司,该公司的MP67B 6轴陀螺仪及加速计解决方案被iPhone 6与iPhone 6s手机采用。

  不过即便如此,InvenSense和ST、博世比,市场份额也差很多。而且InvenSense能够发展到今天,也和台积电是其投资者之一有密切的联系——由于台积电投资了InvenSense,就专门给了一条工艺线去调整特定工艺,在这个过程中也是失败了多次,而且当时台积电差一点就放弃了,最后好不容易走过来。

  去年日本TDK收购的时候InvenSense花费了13.3亿美元,但InvenSense 2017年的第一季度业绩也不太好,一些分析师也认为日本TDK买亏了。除了InvenSense之外,在MEMS方面还没有其他比较成功的Fabless厂商。

  从上述情况看,在体量、技术本身就存在差距的情形下,加上MEMS技术和制造工艺结合的非常紧密,IDM厂商有先天优势,国内Fabless厂商赶超ST和博世的难度非常大。

相关推荐
相关资讯
更多
初级会计导航
考试资讯
辅导课程
考试资料
考试题库