开心麻花招股书披露，《羞羞的铁拳》其采用“公司担任执行制片方，独立制作，引进资源合作伙伴共同投资，分担风险，分担收益”的模式，其“主要负责整个拍摄进度的把握、资金的管理、主创人员的确定等，处于控制地位”。

今年国庆档（9月30日-10月8日），电影票房创出新高，首次突破20亿，累计达到28亿元。其中，《羞羞的铁拳》一枝独秀，据猫眼专业版数据显示，自9月30日上映首日到10月8日“双节”结束，以14.64亿元夺下国庆档票房冠军。占比超过一半。

截至10月15日，《羞羞的铁拳》累计票房已达18.4亿，超过《功夫瑜伽》，列今年年度票房季军，虽然，业内认为，《羞羞的铁拳》最终票房有望超过20亿，但几乎不可能挑战《战狼2》和《速度与激情8》。

《羞羞的铁拳》是开心麻花的第三部电影，该片根据同名话剧改编，讲述了一个搏击选手艾迪生和一个体育女记者马小，因为一场意外的电击灵魂互换的搞笑爱情故事。

开心麻花的惯例是先用舞台剧试试水，例如《夏洛特烦恼》，从2012年起在全国巡演并在北京、上海、深圳、天津驻场演出。累计演出 350 场、平均上座率 95%。其它电影哪有NG（no good）350次的镜头？

《羞羞的铁拳》也不例外，虽然在剧本开发阶段就定位于“电影剧本的方向”，但还是先排了舞台剧。2014年年底，开心麻花先推出了《羞羞的铁拳》贺岁舞台剧，根据《2015年中国商业演出票房报告》发布数据，《羞羞的铁拳》位列2015年度中国大剧场舞台剧票房第一。

开心麻花向中企哥表示：“我们推出的三部电影都是改编自舞台剧，后面也会坚持这个主流方向，因为舞台剧经过数百场甚至上千场的演出，已经完成了艺术作品的孵化，也磨炼了团队，特别是经受了观众的检验，完成了试错，如果再改编为电影，成功率会比较高。”

2015年以来，开心麻花拿出3个成熟IP拍摄电影，陆续推出《夏洛特烦恼》《驴得水》《羞羞的铁拳》三部喜剧电影，但中企哥发现，三部电影起用的都是从未有电影执导经验的同名舞台剧导演。

对此，开心麻花表示，“开心麻花尊重每一位创作者，所以电影还由原来舞台剧的导演执导，《夏洛特烦恼》的导演闫非、彭大魔、《驴得水》的导演周申、刘露、《羞羞的铁拳》的导演宋阳、张吃鱼，他们都是身兼导演和编剧双重身份的创作者，他们是最理解作品的人，是最合适的导演人选。”

中企哥发现，虽然《羞羞的铁拳》启用了《夏洛特烦恼》的原班人马来拍摄，但令人意外的是，沈腾并不是主角。

开心麻花这样回应，“2014年底我们推出的同名舞台剧《羞羞的铁拳》，当时就是艾伦出演艾迪生，艾伦的表演很细腻，男人身体里住了个女人这样的角色他来诠释非常适合。在改编电影的时候，我们一般会选择原话剧的创始演员，因为他们参与了剧本和人物的创作过程，他们对人物的理解会非常准确，因此选择了艾伦。”

这也与开心麻花采取的“把舞台剧当作一个孵化项目，当这个舞台剧成熟之后，再改编成电影”这一策略有关。在开心麻花团队里，演员有很好的成长机会。除了舞台剧，春晚、网剧等都为他们提供了成长空间，艾伦就是一个很好的例子。

多家上市公司受益

《羞羞的铁拳》票房的大卖，跟极高的排片也有关。根据猫眼提供的数据，国庆档，《羞羞的铁拳》排片占比超30%，票房收入占比则高达52%，而同档竞争的影片中，《英伦对决》和《追龙》的排片占比仅为14%，贡献的票房收入占比分别为13%和12%，还低于排片占比。

这也使得其背后的出品方备受市场关注。

中企哥发现，《夏洛特烦恼》是由开心麻花、新丽电影和腾讯视频联合投资出品的。

而《羞羞的铁拳》，在猫眼电影的APP上统计，有4家出品公司，8家联合出品公司，1家宣传公司，1家发行公司，以及3家联合发行公司。除重合的公司外，约有17家公司分享该片票房盛宴。其中，主要出品方为开心麻花、新丽传媒、猫眼影业；主要发行方猫眼文化。涉及的上市公司包括光线传媒、阿里影业、万达影视、南海控股、横店影视、上海电影等公司。

“可以说，主要赢家是开心麻花和光线传媒。”有券商分析师指出，《羞羞的铁拳》是开心麻花团队的作品，该团队自然成为最大收益方，除此之前，光线传媒旗下的2家子公司也押宝成功。

在《羞羞的铁拳》背后的4家主要出品方中，“隐藏者”光线传媒值得关注。尽管光线传媒并未直接参与电影的制作，但其参股了新丽传媒、猫眼影业母公司天津猫眼文化传媒有限公司（下称“猫眼文化”）。截至最新统计数据，光线传媒持有新丽传媒27.64%股份，并直接持有猫眼文化19.83%股份（猫眼影业与微影时代合并完成后）。

“虽然电影票房不会全部转化为出品方收入，但根据业内平均水平估算，以15亿票房为基数的话，包括开心麻花等在内的制作方将从中获得4.5亿元左右的收入。”一位不愿透露姓名的上市影视公司高管对21世纪经济报道记者说。

在成本方面，有业内人士称，他们按照7000万价格拿到了影片的原始投资权。也有消息称，部分后期加磅的公司是按照1.4亿价格投进来的。

开心麻花的IPO之路

2003年成立的开心麻花，用了十几年的时间将话剧业务从北京拓展到华南、华东、东北、西南等地区。

截至2015年6月30日，共完成创编话剧21部，累计演出3000多场、观众150多万。2016年，借助新三板挂牌的声势及数亿融资，开心麻花演出业务场次达1628场，演出收入达2.63亿、同比增长42.6%，平均每场收入16.2万。

通过近5000场演出，开心麻花培养、锻炼出一批优秀演员，代表人物有沈腾、马丽、艾伦、黄才伦、陈昊明、韩云云等。

以演出地域之广、场次及观众之多，开心麻花已基本现实了自己的愿景，成为中国最有影响力的喜剧品牌。

开心麻花表示，“我们给自己的定位是喜剧公司，我们会有多个渠道去开发、孵化新的喜剧项目，比如我们可能会做原创电影、可能会翻拍国外知名喜剧电影。”

开心麻花于2015年12月29日挂牌新三板，其2016年营业收入达2.92亿元，归属挂牌公司股东的净利润7187.5万元。

9月28日，开心麻花发布公告称，公司收到了证监会的通知书，公司恢复创业板IPO审查。

对于选择从新三板转战A股，开心麻花表示，随着公司治理水平不断提高，经营效益持续增长，未来发展整体态势良好，公司计划借助国内资本市场，抓住机遇，进行新一轮跨越式发展。业内人士认为，与新三板相比，A股市场能增强资本运营能力、帮助相应公司实施并购、融资等操作，推动旗下业务和相关项目的实施，公司品牌价值也能得到提升，从而实现快速发展。

从招股说明书可以看出，此次开心麻花计划登陆A股也是为了推动演出和影视两块业务的发展。公告显示，开心麻花拟向社会公开发行不超过4000万股普通股，占发行后总股本的比例不低于10%，并计划募集资金7亿元，主要用于演出业务、电影业务以及补充流动资金，且以上三个项目分别拟用募集资金1.5亿元、4亿元和1.5亿元。

目前每年一部电影，产能是不是有点少？开心麻花回应说：“我们并没有急于扩大产能，因为艺术创作本身就有起伏，好的喜剧更是可遇不可求，因此，每年一部电影，对于我们来说，挺知足的。”

而此次《羞羞的铁拳》票房大卖，被认为将直接夯实其今年业绩，并有利公司IPO“闯关”。

一方面，2017年上半年开心麻花营收1.6亿元，净利润2281万元，同比下降27.22%，现金支出多集中在《羞羞的铁拳》的拍摄上。票房成绩好不仅能提高开心麻花的业绩，回应市场上“业绩犹如过山车”的质疑，也能避免审查风险，给IPO之路增光添彩。

另一方面，第三部电影的成功证明了开心麻花打造高票房喜剧电影的可持续性，话剧IP的原始积累加上演技精湛的话剧演员，再加上认真的宣发以及开心麻花这个品牌就等于可喜的票房成绩。

在开心麻花提交的IPO招股书中透露，《羞羞的铁拳》著作权为公司所有，2014年，《羞羞的铁拳》曾以话剧的形式上演。

开心麻花招股书披露，《羞羞的铁拳》其采用“公司担任执行制片方，独立制作，引进资源合作伙伴共同投资，分担风险，分担收益”的模式，其“主要负责整个拍摄进度的把握、资金的管理、主创人员的确定等，处于控制地位”。

在搬上大银幕之前，《羞羞的铁拳》2014年至2016年度，分别给开心麻花带来了2070万元、3302万元和537万元的演出业务收入。

2017年中报，开心麻花股权结构（来源：第一财经资讯微信）

今年中报，开心麻花营业收入1.6亿元，同比增长35.71%，净利润2635万元，同比减少了19.43%。不过，在《羞羞的铁拳》大卖之后，开心麻花下半年的利润肯定有个爆发式增长，即使按照5亿净利润的保守计算，每股收益也将在1.5元以上，按照创业板30倍市盈率计算，估值将超过150亿元。

巧合的是，《羞羞的铁拳》另外一家主要出品方新丽传媒，也在为IPO努力。新丽传媒于今年6月报送了IPO招股书，这是其2014年以来第三次更新招股书。在其今年6月披露的招股书中，《羞羞的铁拳》位列其电影投资计划行列。新丽传媒计划募集20亿元资金，用于补充影视剧业务营运资金项目。

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