财务报表分析是以财务会计报表和其他信息为依据，按照一定的步骤，采用一系列专门的分析技术和方法，系统分析和评价公司的盈利能力、偿债能力和运营能力等财务状况，为公司投资者、债权人、经营者和其他关心公司的组织和个人决策提供准确信息和依据的经济应用学科。说白了，财务报表分析就是利用公司的历史数据，来判断公司未来好坏。

从财务报表的本质来看，包含了会计和金融两个方面：会计反映的是公司的账面价值和历史价值，金融反应的是公司的内在价值和未来价值。所以，进行财务分析还是需要有一些基础的会计和金融知识，懂会计可以让你看懂财务报表，了解金融有助于发现数字背后的含义。

对于财务报表的分析可以分为信用分析、投资分析和内部分析。信用分析也称资产负债分析，以分析公司的偿债能力为主，盈利能力为辅；投资分析也称收益性分析，注重的是分析损益表、现金流量表、资产负债表之间的逻辑嵌套关系；内部分析则主要用于企业内部运营决策和精细化管理。

企业的运营人员可能关心损益表和现金流量表，而作为投资人可能更关心的是资产负债表，因为现金流量表中的数据太少，而损益表虽然也该被关注，但相比于资产负债表来讲，损益表更容易造假或者说出问题的可能性更大。

做财务分析可以分为两个步骤：

一是信息的整理和数据的收集。这些投资者关心的数据可能出现在年报中，也可能出现在季报、半年报中；可能出现在正文中，也可能出现在脚注里。除了上市公司定期发布的报告，公司官网也能找到一些临时披露报告、特定推介材料。如果公司上市没多久，招股说明书中的行业分析部分也含有大量的有用信息。另外竞争对手的报告、行业协会官方网站上的协会报告、公司上游供应商或下游客户的信息披露、公司股东的披露、政府相关部门的政策和行业信息、第三方咨询机构的研究报告都可能含有有价值的信息。

另外一个很常用的就是券商研究所的报告，尤其关注initiating report，即“首次覆盖”/“首次关注”报告，这类报告数据详实、页码重多，没个40页都不好意思说是首次覆盖，这里即包括公司财务和运营的分析，也有行业分析、未来前景预测等内容。除了以上渠道，数据库层面上万德资讯、彭博资讯、汤姆森-路透公司也提供较为全面的公司和行业数据，但有些数据价格不菲。

二是分析所收集的数据，包括运营分析和财务分析。运营分析和财务分析是相辅相成，互相促进的。比如运营分析中，分析一家公司的高管占比及薪酬情况可能对了解公司运营成本有所帮助；对主要客户构成的分析，可以对公司应收账款的坏账率和还款周期有一个初步判断；竞品分析可以得到造成毛利不同的原因。财务分析中对于损益表销售费用、管理费用、毛利率的分析，又可以反补公司运营分析，找到日常经营中可以改进提高的地方。

做投资决策时如果财务分析得当，一方面可以避免踩雷，如一家公司应收账款特别高又长时间没有做相应的减记或减记特别低，投资时就要小心了；另一方面可以找到被低估的公司，比如一家公司现金流很好，但净利润一直没得到明显的反映，可以进一步分析造成这种情况的原因，看该公司未来是否有起死回生的可能。因此，虽然财务报表分析看起来枯燥乏味，但却益处良多，当享受到它为你带来投资收益后，相信你一定会乐在其中。

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